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关于规范金融机构资产管理业务的指导意见解读

时间:2018-04-19 08:40来源:中国规划网 作者:安起雷整理

    资管新规总体来说还是要防范系统性金融风险,避免资金脱实向虚,服务实体经济。重中之重就是强调,要针对资管业务的多层嵌套、槓杆不清、监管套利、刚性兑付等问题,设定统一的标准规制。既包括了银行、信託、证券、基金、期货、保险资管机构,也重新定义了资管产品,银行非保本产品,信託,以及各类金融机构的资产管理计画,公募的私募的全部囊括。
    首先,强调刚性兑付一定要被打破。让投资者明白风险所在,在收益的基础上做到风险自担,实现卖者尽责,买者自负。如果再有违规承诺保本保收益,监管将重罚。其实一些资管产品都是有意无意进行保本的,不过就是一个滚动的借新还旧,还不了钱了就再发一个新产品把债务续上,有的金融机构自己设立风险准备金,进行违约债务代偿。这些都被视为刚性兑付,都是今后严格监管的对像。
    其次,定义了多层次嵌套?就是用资管产品再去投资其它的资管产品最多投资一层,就是说资管A可以买资管B,但资管B裡一定不能再有资管C,如果资管B已经投资了资管C,那麽A再投资资管B就属于多层次嵌套,意味著有大量的资金要从多层次嵌套的资管项目中退出。
    第三,严禁设资金池。要求金融机构对于资管项目单独管理,单独建账,单独核算,即使是银行也不能跟其它项目混为一谈。封闭式项目最短不得低于90天,还是为了防范过度联系造成的金融风险。
    第四,对槓杆比例做出严格限定。公募负债上限140%,私募负债上限200%,分级私募负债上限140%,固收类产品的优先劣后不得超过3:1,权益类产品最多不超过1:1,衍生产品混合类不得超过2:1,你再好的产品也不能借太多钱,就是不让银行去做这种槓杆配资了,防止过度投机。
    第五,合格的投资者门槛提高。个人三年收入平均不低于40万,家庭金融资产不低于500万,房子不算。2年以上的投资经历,门槛大幅提高,原来300万就可以,现在有钱人太多涨了200万,就是为了要甄别投资者的抗风险能力。
    第六,控制资管投资单只股票规模。单只公募产品不得持有一隻股票超过自己淨资产的10%,公募资管旗下的所有产品加起来,不得投资一隻股票规模超过他流通股的30%,是为了防范投资集中度过高引发坐庄或者违规操作。
    第七,新老划段,允许存量的资管计画到期。截止在2019年6月30日,大约还有1年多的时间。就是那些滚动续期的产品,等于给了一个生死线。
    总之,提示收益越高风险也就越大。
    整理:安起雷
    单位:中国人民银行、新全球化智库资深金融专家
 

  (责任编辑:白雪松)

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